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鋼市行情再升溫:南方著急趕工 北方鋼價躥升

吳文章向經濟觀察報分析認為,“供需錯配”是今冬鋼價逆市躥升的主因:冬季本是鋼材需求淡季,但今冬的需求卻表現強勁,而庫存則是偏低的,由此帶來了供需的錯配。

10月24日,鋼材價格指數為3940,但到了11月21日,這一指數已經升至4390。短短20多天內的迅速拉漲,頗讓市場感到意外——在此之前,市場對於冬季的鋼市行情並不樂觀。吳文章向經濟觀察報分析認為,“供需錯配”是今冬鋼價逆市躥升的主因:冬季本是鋼材需求淡季,但今冬的需求卻表現強勁,而庫存則是偏低的,由此帶來了供需的錯配。

距離2019年結束僅一月有餘,入冬鋼價的回升,很可能讓鋼鐵行業在這一年再次圓滿收官。國家統計局數據顯示,盡管大型鋼鐵企業利潤有所下滑,但今年前三季度,國內鋼鐵行業主營業務收入5.33萬億元,同比增長8.5%;實現利潤4704億元,同比增長39.3%。

根據統計數據測算,今年前10個月全國粗鋼的總量需求約為8.4億噸,同比增長8%左右,預計全年中國粗鋼的總量需求將會接近或達到10億噸。而世界鋼協的統計顯示,2019年的前9個月,全球鋼鐵增長的主要地區是亞洲地區,中國又是其中的核心動力來源。

分析師陳克新認為,中國鋼材國內需求的強勁增長,完全對衝掉了出口減弱的拖累,故而2019年中國鋼材的總量消費依然旺盛。

不過,基於對宏觀經濟形勢的研判,對於即將到來的新一年,鋼鐵市場的悲觀情緒依舊明顯。

鋼價又漲起來了

就冬季鋼價“反轉”之前,市場對後市的解讀還依然多持“難以樂觀”的論調,預計11月份國內鋼鐵市場運行將震蕩趨弱。這是基於,伴隨天氣轉冷,市場進入傳統消費淡季,建築鋼材需求逐漸轉弱,而製造業需求目前整體仍較為疲軟。此外,盡管取暖季已經來臨,但取消“一刀切”後的差異化分級停限產管理,隨著各地鋼企超低排放改造的推進,符合標準的企業日益增多,限產效果將弱於前兩年,疊加新增產能的釋放,使得鋼鐵行業高供給壓力將繼續顯現。

但進入冬季依然強勁的需求讓市場感到吃驚。吳文章向經濟觀察報表示,需求因素帶來的供需錯配之外,供應還因今年是暖冬、限產較往年力度加大而減少。

2019年中國粗鋼總量消費旺盛,可以從鋼材庫存水平的變化得到驗證。監測數據顯示,不僅2019年全國鋼材社會庫存峰值(178.3點)明顯低於上年峰值(191.6點)6.9個百分點。截至2019年11月15日,全國鋼材社會庫存指數為80.5點,同比下降0.32%,比較今年3月1日庫存峰值則下降了54.9%。

分析師陳克新認為,全國鋼材庫存水平並未追隨其產量的強勁增長而一起增加,這就表明,2019年所增產的粗鋼數量,都已經進入了消費領域。在這種情況下,全國鋼鐵及鋼材產量的大幅增長,也就是總消費量的大幅增長。

陳克新認為,2019年前10個月全國固定資產投資同比增長5.2%,盡管其中基礎設施投資增長4.2%,增速回落,但依然是在增長,而房地產開發投資增長10.3%,繼續以較高水平運行,這保障了國內鋼材需求的較快增長。

業內人士向經濟觀察報表示:“華南工地需求旺盛,加之北方鋼材運輸受限,到貨不及時,導致庫存下降過快,尤其是廣州價格出現超預期上漲。出現了南北價差達1000元的不正常情況。”

根據上述機構向經濟觀察報提供的跟蹤數據,廣州地區與北京、濟南、沈陽等北方地區的鋼價價差自11月以來迅速擴大,與上海、武漢等長江沿岸地區的價格表也在拉大,最大價差——廣州和沈陽之間,相差達到1000元。

業內人士向經濟觀察報分析:“年底工地存在趕工期的情況,引發需求旺盛。AG亞遊集團APP統計11月上半月,廣州貿易商成交量比去年同期增加40%。”

10月份以來,京津冀、長三角、汾渭平原地區采暖季大氣治理方案相繼出台,方案將從11月15日開始實施,這使得給市場對限產效果帶來了期待。

從10月16日到11月6日,生態環境部先後印發《京津冀及周邊地區2019-2020年秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案》、《汾渭平原2018-2019年秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案》、《長三角地區2019-2020年秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案》。

對於鋼鐵行業來說,上述三大方案重點強調了三個方麵:一是壓減產能,方案要求在2019年12月底前,天津、河北、山西均有鋼鐵產能的壓減,其中河北壓減產能達1400萬噸,此外,河北、陝西、山東壓減焦化產能共計2300萬噸以上。二是超低排放改造。方案要求,2019年12月底前,河北、江蘇、山西、陝西共計完成鋼鐵超低排放改造2.12億噸。三是實施差異化應急管理。方案特別強調,對2018年產能利用率超過120%的鋼鐵企業可適當提高限產比例。

明年“鋼需”僅增1%?

10月16日,世界鋼鐵協會發布2019年和2020年短期鋼鐵需求預測結果。根據該組織的預測,2020年中國的鋼鐵需求預計增長1.0%,這一數字顯著低於2019年的增長水平。

根據國家統計局發布的10月份宏觀數據,盡管大部分數據不及預期,但與鋼材消費關聯度最大的房地產指標表現亮眼,10月份房地產投資增速小幅回落,但新開工麵積、土地購置麵積、銷售麵積等多項指標出現改善,好於預期。

曾節勝認為,盡管近期鋼鐵市場出現快速拉漲,市場心態明顯好轉,但對於明年市場看好的仍然不多。從最新公布的10月份宏觀經濟數據來看,國內經濟下行壓力有增無減。預計在短期內,政府宏觀調控政策會繼續適度放鬆,但在堅持長期調結構的大基調下很難有大力度的刺激政策出台。

曾節勝預計,房地產投資仍會維持高位,不會出現明顯下滑。在加快專項債發放及基建資本金下調的刺激下,基建投資將會出現回升,但回升力度有限。製造業終端需求將維持穩中有漲的態勢,機械、造船、家電繼續增長,汽車產銷量降幅將有所趨緩。

世界鋼協則認為,在房地產市場的強勁增長推動下,2019年中國鋼鐵需求實現高增長,但預計2020年會有所放緩。中國政府不大可能再次出台大規模的刺激政策,因為這會遏製經濟放緩和推進經濟結構調整進程之間的平衡,而更有可能出台一些溫和性的刺激政策,重點放在基礎設施建設及通過減稅提高消費者的購買力。2020年,汽車行業或將從這些刺激政策中獲益。

不過,在另一些製造行業分析人士看來,2020年似乎又不必如此悲觀。中信建投機械首席分析師呂娟認為,對於今年四季度以及即將到來的2020年,她維持“對基建投資樂觀、地產投資不悲觀,預期製造業投資有望回升”的展望。

呂娟在近日的研報中表示,在基建投資上,一方麵,預計2020年專項債額度將較2019年大幅增加,且部分可能在2019年四季度提前下發;另一方麵,預計鐵路投資將高於市場認為的即將趨於平穩的預期,包括沿江高鐵、沿海高鐵等重要線路建設是重要增量。在地產投資上,盡管投資增速在下行,但是降速非常緩慢,且存在降準與降息預期,預計地產投資在2020年保持非常強的韌性。最後,在製造業投資上,一方麵,地方政府積極扶持優質中小企業,提升企業家投資信心;另一方麵,5G有助於推動工業領域升級改造,拉動投資,由此製造業投資有望回升。

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